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别了,香港“壳”江湖

2019-08-13 08:27 · 棱镜  沈河南   
   
他们气力雄厚,财技高超,依靠商业壳的生意赚得盆满钵满,也便是传说中的“壳王”。

2014年1月23日这一天,港交所商业大厅人头攒动,香港“夜店第一股”Magnum(中文简称“爱夜蒲”,股票代码:2080.HK)正式挂牌上市。上市首日,爱夜蒲收于2.84港元/股,较发行价上涨89.33%,成为当时港股新股的“升幅王”。  

然而,仅仅就爱夜蒲上市刚满一年之际,公司突然发布,取得了潜投资者的收购联系。紧叫∨的2015年3月,爱夜蒲的大股东叶茂林与买方告竣条约,以4亿港元的作价,将其持有的股份出售给奥克斯董事长郑坚江。

“Magnum一年之内,从上市到转手,可以说是一个急速制壳、养壳,再将壳出售给内地企业的典范案例,也是香港壳财产的一个缩影。”一位香港金融界资深人士对《棱镜》说。

香港,举措亚洲范围内具有国际影响力的金融中心,兴旺的股票墟市之下,实不停都保管着另外一个介于计谋好坏之间的财产链——壳公司。

这些年,内地民企的“青睐”之下,香港股市制壳、养壳、商业壳、借壳上市财产卷土重来,连阿里巴巴兴办人马云也几度赴港买壳,为阿里旗下的影业、康健、金融翻开海外融资渠道。

不过,一众壳公司当中,不少都裹挟着制假、老千等题目,过去两年,香港墟市上更是接连呈现疑似农户操控的壳股爆仓事情,并激起一系列股市震动,不光让投资者遭受耗损,香港股票墟市也于是饱受诟病。这些题目促使香港羁系机构痛下决计,开端收紧针对壳相关的计谋。

就方才过去的7月底,港交所发布就借壳上市、继续上市等相关《上市规矩》条规修订的《咨询总结》,据此,未来港交所针对借壳上市公司的评判话语权将更大,借壳上市的各项考量逐渐接近于IPO。这也意味着,墟市上大惊小怪的借壳上市手段将被挫折。

按照港交所的预念,这些新计谋将从泉源掌握制假题目。虽然新规本年10月才正式生效,但曾经疾速墟市发生震慑感化。据墟市人士向《棱镜》走漏,壳公司的价钱此前曾经应声下跌,陷入到有价无市的地步。

港交所与老千们的壳股之战已初阶告捷。

从奥克斯到阿里,内地民企热衷赴港买壳

时间退回到2013年末,当时会聚夜店、美女、酒精、音乐、夜生存等元素于一身的爱夜蒲,葱〖备上市开端,就曾经吸足眼球。

当时的统计数据显示,香港有10万人到场认购爱夜蒲的股票,中签率仅1%。最终依靠3558倍的逾额认购倍数,爱夜蒲成为了当年的新股超购王。

但它上市前后,墟市人士都议论,爱夜蒲上市目标终究是什么?启事是,爱夜蒲没有银行欠债,而所有融资只为新开一家夜店。于是,他们疑心,爱夜蒲上市,除了做墟市营销,便是为了港股墟市上“制壳”。

果真,上市仅两个月后,爱夜蒲发出盈余警告;一年之后,爱夜蒲大股东发布,将股份出售给内地民企奥克斯的董事长。

上市一年就卖壳,这当时创了香港记录。更主要的是,爱夜蒲的大老板叶茂林,同时也是耀才证券的大股东,透过资本墟市的此次倒手也赚钱颇丰。

而就2013年前后,与奥克斯的董事长郑坚江一同到香港买壳的内地民企另有许众,当中不少都是内地的房企。比如万科购入南联地产控股权、万达购入恒力地产、招商局地产购入东力地产、中粮地产购入侨福地产、绿地集团购入盛高置地等。

赴香港买壳的内地企业家中,最出名的要数阿里巴巴兴办人马云。2014年3月,阿里巴巴斥资62.44亿港元,买下文明中国的(1060.HK)的控股权,这家公司便是今日的阿里影业。同年,阿里巴巴斥资13.27亿港元,收购另外一家港股公司中信21世纪(241.HK),此后更名为阿里康健。

上述两家公司发布纳入马云麾下之后,股价疾速被炒上。文明中国当年2月底至商业发布的3月13日,股价上涨2倍。而中信21世纪股价从当年1月的缺乏1港元,两个月间大涨逾6倍。

借壳上市,书面的叫法为反收购,即透过掌握一家上市公司的控股权,将非上市公司的营业注入到上市公司中,以完成非上市公司商业所上市的目标。

那么,终究是什么魅力吸引内地民企争相到香港买壳?

依据港交所的《上市规矩》,假如香港主板上市,需求满意以下三项请求之一:过往三年盈余累计起码5000万港元且市值大于5亿港元,或近来一年收入起码5亿港元且市值大于40亿港元,或近来一年收入起码1亿港元且市值大于1亿港元以及前三年商业现金流大于1亿港元。

除此除外,公司办理层还需求近来3年没有爆发改造、公司控股股东假如有与公司长处相冲突的营业需通通披露等。

仅仅财务数据的请求就曾经将不少中小企拒之门外了。于是,关于那些急需翻开直接融资渠道,但又无法满意上市财务请求的公司来说,借壳上市是最便当的途径。

更主要的是,过往通过借壳上市,企业融资服从比IPO更高——取得控股权之后24个月即可通过二级墟市募资,注入资产。

“花费几万万就可以上市,老板借壳上市的金钱资本更高。不过,买壳许众时分可以炒作,股票的价钱可以很速翻几倍,5亿可以变成20亿。”香港资深银里手温天纳对《棱镜》剖析借壳上市被追捧的其他启事。

他说,因为上述种种启事,过去5到10年间,许众营业基本面欠好的中小型公司,香港借壳上市,质料狼籍不齐,许众此类公司也呈现了制假的题目。

香港壳王们,有高光时候也有陨落

前文提及的不少壳股背后的卖家,实都是一批人。他们气力雄厚,财技高超,依靠商业壳的生意赚得盆满钵满,也便是传说中的“壳王”。

香港,金利丰证券CEO朱李月华,被媒体称为“壳后”。 据香港媒体报道,朱李月华的父亲曾是澳门赌场赌厅的厅主,与澳门赌王何鸿燊联系厉密。朱李月华过去赴美国修业,结业后回到香港兴办金利丰证券。1992年,朱李月华港股墟市崭露头角,购入上市公司迈特科技控股权,并更名为黄金集团,将家族旗下的澳门赌场营业注入黄金集团。

2010年,黄金集团斥资120亿港元,收购金利丰证券。就如许,透过一系列财技,朱李月华将旗下的旗舰公司借壳上市。

不过,这几年真正制就朱李月华“壳后”位置的还要归功于内地的民企。

一位香港资深的墟市人士向《棱镜》走漏,过去这些年,不少内地古板行业的老板高欠债、活动性欠佳的配景之下,均需求资金周转,以是他们乐意将股份典质给券商,如许少许券商就间接持有了这些公司股份。

“比如典质时值1亿港元的股票,一般可以取得20%的资金,便是2000万港元,假如这些企业老板无法还上乞贷,他们就丢失了上市公司的掌握权。对这些券商来说,壳本身的资产,再加上溢价,做这个生意不会有所耗损。”上述人士说。

依据港媒的报道,朱李月华旗下公司此前控股的上市公司股票近50只,是香港最大的代客持股的券商。依靠资本墟市的雄厚气力,2018年,朱李月华曾被《福布斯》评为香港女首富。

另外,近两年最为引人注目标“壳王”还当属儿科大夫身世的曹贵子。2017年5月15日,香港独立股票投资人David Webb其官网发布名为《迷网50》的报告,称有50只港股不行够买。因为这些股份背后的股权高度汇合,有高度的联系性,且不少股份都是壳股,股价充满泡沫。

被David Webb点名的公司包罗新锐医药(6108.HK)、中国华仁医疗(648.HK)、美捷汇控股(1389.HK)、健壮国际医疗(3886.HK)、君阳金融(397.HK)、医思医疗(2138.HK)、泰加保证(6161.HK)、中绿(904.HK)、中国置业投资(736.HK)、香港蕉蔟国际(1082.HK)、康宏举世(1019.HK)等。

《迷网50》报揭发布之后,疾速香港墟市发酵,并导致被点名的众只股票暴跌。不久后,其点名公司背后的操盘手曹贵子浮出水面。

曹贵子过去修立健壮医务中心,将连锁门诊方式引入香港,此后将其上市。依靠出色的医术,曹贵子结识不少政商界名流。当中,香港玩具大王蔡志明可谓曹贵子的朱紫,不光其创业之初投资健壮医疗,也帮他进入资本墟市。蔡志明的女儿蔡加怡更承当健壮医疗的主席。

据当时媒体报道,曹贵子旗下的这些壳股,因为互相持股不超越5%,不需披露就可以质押股票,还可以通过并购供股拆股等方法炒作股价以致卖壳赚钱,是标准的老千股操作方法。

不过这通通《迷网50》报揭发布后,疾速呈现了逆转。香港证监会迫令曹贵子操控的众只股票停牌,并介入考察。现在香港证监会已正式起诉曹贵子。

不过,更众的香港“壳王”纵横江湖众年后,仍耸立不倒。高振趁便是当中一位。

现年68岁的高振顺,生于福修。自上世纪90年代开端,高振趁便进入港股墟市,接连入股志正国际、友利电讯、凯威国际等一系列上市公司。

此后,不少高振顺控股的公司均出售给了内地企业,包罗中信集团、祥瑞汽车等。志正国际便是祥瑞汽车当初所借的壳。2015年5月,阿里再度斥资26.86亿元,控股香港上市公司瑞东集团(376.HK),此后更名为云锋金融,卖家也是高振顺。

同样是2015年,高振酥噩同内地影视界出名流士董平、艺人徐峥、导演宁浩等人,控股21控股(1003.HK),这家公司此后更名为欢欣传媒。

不过,要念被墟市冠以“壳王”称谓也非易事,需术业有专攻。像高振顺过去控股的不少壳公司均为工业股,以是香港媒体称他为“工业股壳王”。

香港壳财产的另一支主要力气——中南系的话事人庄友坚,则被香港墟市称为“细价股玩家”。

1991年,庄友坚以香港首家港资投行百富勤为典范,与朋侪兴办了中南证券。此后,庄友坚先后入股30余家港股公司,包罗大众金融科技(279.HK)、中国软气力(139.HK)等。

大约是因庄友坚过去就与香港富豪刘栾雄相熟,此后,他与香港富豪郑裕彤,内地富豪许家印和张松桥也被指来往亲密。曾有媒体披露,当年万科股份争夺战之时,庄友坚举措许家印的“亲朋团”也曾入手相帮,到场万科H股的扫货大战。

香港警辞别壳江湖

不过,这些“壳王”们乐傲江湖的日子或将一去不复返了。

客岁6月29日,港交所向墟市推出收紧借壳上市相关计谋的咨询文献。颠着末一年的酝酿,本年7月26日,针对借壳上市的新规咨询总结正式发布。

不少香港金融界人士都对《棱镜》外示,恰是曹贵子以及“迷网50”带来的负面效应,让港交所痛下决计,开端收紧借壳上市。

曹贵子和他的“迷网50”是这些年爆仓的香港老千股中的典范,当然另有更众的炒家躲藏壳公司的背后。

富途证券金融及企业效劳总裁邬必伟看来,港交所现推出新政,久远来看是好事,因为香港的壳股变成的买壳和卖壳、老千股的墟市,过往13年大惊小怪,对投资者损伤很大,对内地投资者的损伤特别大。

“香港的许众投资者都是老江湖,对这些壳股他们是不信的,他们阅历许众次股灾,晓得这些题材股的题目。内地投资者却特别喜爱炒这种股,几分钱变成几毛钱。”邬必伟说。

温天纳剖析称,香港上市的壳公司一般营业范围较小,以古板企业居众,比如修筑公司、矿产公司,没有增加点,着末也是委屈通过上市请求。

“这些公司上市后,许众没有成交量,股价半死不活,但突然飞必冲天,因为壳商业变成热门。另外少许是则是不停有人后面炒作,炒到天价,吸引投资者到场。”他说。

依据针对借壳上市的新规,港交所未来会从6个层面举行评估,包罗收购目标相对发行人的范围、发行人收购前的营业实质和范围、发行人的主商营业是否呈现基本改变、上市发行人的掌握权或实行掌握权呈现改造、收购目标的质料、过去及方案和倡议中的其他商业等。

众位墟市人士向《棱镜》剖析,港交所本次修订规矩中,仅列出了体恤的角度,并没有精细修立精细的请求,这是为了后续挫折借壳上市的方法上面,留有足够的空间。

简而言之本次计谋的修订目标有二:一是,增强对反收购的审查,进步借壳上市的门槛及羁系;二是,晋升制壳后养壳的资本,收紧继续上市的规矩。

终究上,自客岁港交所向墟市推出收紧借壳上市的咨询文献之后,香港壳股价钱曾经应声下跌。

据温天纳察看,香港壳公司的价钱客岁最高峰达8亿至10亿港元,壳价是公司净资产加上溢价,假如差别财产、公司资产平均来看,也要3亿至5亿港元尊驾。

“客岁壳价曾经分明下降,本来叫价六七亿港元,现可以降到一两亿,平均看价钱下跌五六成是有的,现壳有价无市,械括例出来了,大师要念一下。”温天纳说。

温天纳看来,虽然颠末本次计谋的收紧,借壳上市的大门并没有完备关起来,但继续这个道径的操作会十分艰难。对香港来说,这些壳公司是负能量,不如寻找新的偏向,向小米、美团们以及一众生物科技公司,开启更便当的上市之门,晋升香港金融中心位置才是当务之急。

“挫折壳不会影响香港墟市的生动度,大股票和涡轮牛熊证占港股成交的阵势部,壳股的成交再大也是对散户损伤,喝海水越喝越渴。”邬必伟也说。

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香港壳财产爱夜蒲奥克斯

本文涉及

  • 涉及人物
    何鸿燊
    马云
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  • 涉及企业
    万科
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    中粮地产
    万达
    盛高置地
    迈特科技
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  • 涉及机构
    阿里巴巴

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